A Nous La Bourse 

                                                                                  Club Med

          Mise à jour :26/06/01          

plusieurs éléments sont venus perturber la bonne marche. Tout d'abord , les dirigeants escomptaient un retour en grâce de l'Euro et une baisse des prix du brut qui auraient un peu soulagé les finances du groupe. Or cette mauvaise conjoncture a perduré avec des conséquences indéniables sur les résultats.

Ce sont des problèmes auxquels le groupe était déjà confronté l'an passé. Cette année, les investissements réalisés pour ouvrir de nouveaux villages ainsi que l'allongement de certaines périodes d'ouvertures ont pesé sur les marges.

Le ralentissement observé aux Etats-Unis et au Japon a engendré des rentrées moins importantes que prévues. En effet, si la zone Europe croit de 9,4%, la croissance n'est que de 6,5% en Amérique et de 2,4% en Asie.Toutefois, la zone Europe Afrique représentant 75% du CA et 80 % du résultat d'exploitation, ces contres performances hors Europe Afrique sont à relativiser mais traduisent bien les nombreux problèmes du groupe.

Enfin , les problèmes d'AOM-Air Liberté , avec qui le Club réalise près de 40% de ses vols, laissent craindre des surcouts dans le transport voir des annulations de vols  , même si la compagnie aérienne a promis d'assurer ses vols pour la période estivale.

On le voit , les problèmes sont multiples ... mais ne sont ils pas déjà en partie dans les cours  ? Lundi , a 57 euros , le titre perdait 36% depuis le début de l'année. Sur la base d'un BNPA de 3,5€ (soit en baisse de 17%) , le titre est valorisé près de 17 fois les bénéfices attendus. Certes , il semble un peu tôt pour ce positionner sur un titre dont la visibilité est faible mais les cours actuels ne devraient pas réserver de mauvaises surprises, beaucoup d'informations négatives y étant été intégrées.