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Investissement Mécanique

William O'Neil

Si Warren Buffett vous a charmé par sa maîtrise de l'investissement dans la valeur - value investing - mâtiné de croissance cependant, William O'Neil vous ensorcellera par l'investissement dans la croissance pure. Bien sûr, ce livre publié en 1988 et réédité en 1994 fut lui aussi un best-seller aux Etats-Unis - plus de 1 million d'exemplaires vendus ! Il n'a pas encore été traduit en français.

Un livre comme votre serviteur les aime. En première page:

"Le succès dans un pays libre, c'est simple.
Trouvez-vous un emploi, trouvez-vous une formation, et
apprenez à économiser et à investir intelligemment.
Tout le monde peut le faire.
Vous pouvez le faire"

Bref c'est Nike appliqué aux marchés financiers !

Comme d'autres gourous financiers présentés sur ce site, William O'Neil a créé sa propre société d'investissement. Voulez-vous y faire un tour ? (en anglais dans le texte).

William O'Neil c'est une success-story à lui tout seul. En 1963, après avoir, en un peu plus de deux ans, fait fructifier sa mise de départ de manière significative (multiplication par 20 !!!), il achète un siège sur la bourse de New-York. Plus tard il créera d'autres sociétés comme Dailygraphs, qui fournit des données boursières historiques très complètes, puis un quotidien boursier bourré de chiffres et de graphiques, Investor's Business Daily, en 1984.

Pour développer sa méthode de sélection des valeurs, William O'Neil a rassemblé les données des 500 meilleurs valeurs de croissance du marché américain, sur 20 ans puis plus tard sur 30 ans, et les a analysées avec l'aide des outils informatiques. Il nous dit tout sur la manière de repérer ces valeurs.

Pour résumer, William O'Neil investit dans des valeurs de forte croissance - growth stocks -, qui connaissent une appréciation substantielle de leur cours de bourse (RS élevé, fort momentum). C'est une approche objective qui rejette les facteurs affectifs ou émotionnels (unemotional investing).

Pour William O'Neil il est parfois nécessaire de se retirer du marché. Les critères de l'Analyse Technique (ou graphique) sont utilisés pour savoir quand se retirer du marché.

Quand il faut être dans le marché, alors on utilise la méthode dont le mnémotechnique est CANSLIM !

• C: Current quarterly earning per share: BNPA pour le trimestre écoulé. Il doit augmenter d'au moins 18 à 20 %
  
• A: Annual earnings increase: les bénéfices annuels doivent aussi augmenter (beaucoup).
  
• N: New products, new management, new highs: nouveaux produits, nouveau management, nouveaux hauts niveaux du cours de bourse.
  
• S: Small cap + big volume demand: faible capitalisation et forte demande du titre.
  
• L: Leader: votre candidat doit montrer qu'il est parmi les meilleurs, le RS doit être élevé.
  
• I: Institutional sponsorship: quelques investisseurs institutionnels, mais pas trop, doivent avoir acheté de cette valeur.
  
• M: Market direction: la direction du marché doit être positive, et vous devez pouvoir la reconnaître !

Ajoutez que vous devez développer votre sens de l'analyse graphique, regarder le sens du marché le plus souvent possible, savoir analyser le ticker, et limiter vos pertes à 7 ou 8 % en vendant à perte quand c'est nécessaire.

Pour nous aider à sélectionner les valeurs suivant les critères proposés par William O'Neil, il existe un site qui vous proposera des valeurs américaines correspondant à ses exigences: celle des valeurs de croissance à fort momentum. Validea [l'accès à ce site est devenu payant].

Bien qu'apparemment risquée, il faut souligner que la stratégie de William O'Neil ne fait investir que dans des sociétés bénéficiaires. Par contre le niveau élevé du PER n'est pas un critère suffisant pour rejeter une valeur, selon William O'Neil. Malgré les apparences, William O'Neil rejette le day-trading.

William O'Neil donne d'autres conseils d'ordre général (dont beaucoup sont regroupés dans cette page).

Ouf ! Vous êtes passé à travers ce livre sans problème ! Qu'en pensez-vous ? La philosophie boursière de William O'Neil est assez controversée. D'abord tout cela ne s'adresse certainement pas à l'investisseur débutant. Ensuite il faut quasiment changer d'emploi, aller travailler à la bourse et prendre un abonnement à Investor's Business Daily pour appliquer la méthode ! Autres points discutables: Comment repérer quand le marché va se retourner. La méthode entraîne trop d'achats et de ventes, et dans des marchés volatils le seuil de vente-stop sera toujours atteint !

Vous êtes toujours intéressés: Il est malheureusement impossible d'appliquer cette philosophie au marché français. La plupart des sociétés ne publient pas leurs résultats trimestriels dans l'hexagone - sauf celles qui sont cotées à New-York comme Alcatel, France Telecom, Dassault Systèmes, etc.

Que garder alors de William O'Neil ?

• si vous excluez les valeurs à fort PER et qui ont déjà beaucoup monté (fort momentum, RS élevé), alors vous excluez de fait les meilleures progressions boursières des 30 dernières années.
  
• ne faîtes jamais de moyenne à la baisse.

Si vous avez envie de poser une question à William O'Neil (Bill pour les intimes)

D'autres gourous vous attendent !