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Gulliver est un fonds d'investissement axé sur les marchés globaux (actions, indices boursiers, obligations, devises). L'objectif du fonds est d'offrir un placement avec de très forts risk-rewards tout en garantissant à l'investisseur sa mise de départ.

Durant les trois premiéres années, Gulliver a connu des trés forts taux de rentabilité entre 30 et 70%. Cette performance a été corrélée avec la forte hausse de la bourse. Plus récemment, depuis deux ans, les performances se sont amoindries, entre 10 et 20% de rendement. Néanmoins, le risk-reward a considérablement augmenté; pour l'année 2000, le sharpe ratio calculé sur données quotidiennes est supérieur à 3 (le ratio du CAC40 est de 0.85 - plus le ratio est élevé, plus le rapport rendement-risque est intéressant).

Avant 1999-2000, les axes de gestion choisis étaient les suivants: Tout d’abord, un mélange équilibré de positions à court, moyen et long terme; ensuite, une croyance dans la diversification à travers différents marchés financiers internationnaux; et finalement, l’utilisation intensive de produits dérivés pour obtenir le meilleur ratio rendement-risque.

Plus précisemment, Les règles de gestion de ce fonds sont la diversification, la gestion indicielle , l'allocation tactique d'actifs et la gestion optionnelle technique:

  • Un tiers des investissements est placé en actions françaises. Un maximum de 15 actions, choisies pour représenter les principaux secteurs d'activités permet une diversification optimale (la rentabilité de ces actions doit être la même que celle du CAC40). L'horizon de placement est du moyen au long terme.
  • Les forts effets de leviers sont obtenus avec des futures indiciels (MATIF CAC40, Notionnel) et des options (MONEP, Warrants). Cette gestion indicielle repose sur un tiers du capital. Par exemple, un dépôt de garantie de 350 000 FRF permet de spéculer sur un montant de 6 millions de francs.
  • L'allocation tactique d'actifs est un autre axe de ce fonds: cette méthode consiste à vendre un marché contre un autre: le marché boursier américain contre le CAC40, le DAX contre le CAC40, le T-Bonds contre les obligations italiennes. L'idée est d'acheter des marchés relativemment sous-évalués par rapport à d'autres et d'attendre que les erreurs d'évaluation se corrigent. Cette méthode a l'avantage de procurer un risk reward ratio important, mais elle monopolise beaucoup de liquidités.
  • La gestion optionnelle technique. Elle consiste à prendre des positions sur les différentes variables affectant le prix de l'option. Ces variables sont: la volatilité, le skewness (écart de volatilité entre des options à différents deltas) et le temps. Les options utilisées sont les options MONEP PX1.
  • L'utilisation d'une discipline de trading et de gestion des résultats. En gros, une prise de perte systématique sur les positions qui perdent plus de 15% (actions), 1% (future), et au contraire laisser courir les profits sur les positions gagnantes en augmentant la position au fur et à mesure que la tendance se renforce.
   Depuis 2 ans, les axes de gestion se sont affinés. L'objectif premier du fonds Gulliver est d'obtenir un rapport rendement-risque optimal. Le constat est le suivant: il est peu probable que nous ayons encore devant nous un marché haussier boursier comme celui des années 90, les années 2000 vont être des années de vaches maigres pour la bourse. Il ne sera plus aussi facile de gagner de l'argent avec la stratégie buy and hold. Quelqu'un qui désire obtenir des rendements similaires devra soit prendre plus de risques soit s'intéresser à la gestion alternative.

Gulliver est un fonds de gestion alternative, axée vers la gestion optionnelle sur actions, indices, devises.

La recherche d'une diversification entre industries/secteurs/actions dans des zones géographiques diverses et des prises de position à travers des stratégies optionnelles complexes permet de forts risk-rewards.

Les positions de Gulliver sont prises en fonction d'un modéle à 3 compartiments: Ce modèle donne des signaux d'achat et de vente, pour des secteurs/actions relativement au marchè ou en absolu. Le premier compartiment donne une valorisation fondamentale relative des indices/secteurs/actions, les uns par rapports aux autres. Le deuxième compartiment s'intèresse au momentum (recherche de tendance et timing). Le troisième se concentre sur la volatilitè implicite des actions/secteurs/indices et juge de leurs sous/sur-èvaluations relatives et absolues. Chaque action/secteur/indice est passèe à la moulinette dans ces 3 compartiments et donne une vision des positions futures à prendre.