Tout a commencé, en 1994-1995, avec la crise mexicaine, brutale et imprévue. Les conséquences de ce choc, pour les investisseurs étrangers, n’ont été limitées que par l’injection massive de fonds publics débloqués par la Banque mondiale
et par certains gouvernements. Les séquelles, pour la population nationale, n’ont pas disparu ; le délai de rémission, après un effondrement de cette nature, est estimé, dans la meilleure des hypothèses, à six ans.

Sur un piédestal encore plus rutilant étaient placés les pays du Sud-Est asiatique. Ils symbolisaient, naguère encore, un modèle général de développement, à l’intérieur duquel la dynamique d’enrichissement conduisait à un très sage
consensus social. Ah, regrettait-on un peu partout, si seulement cette si efficace « culture asiatique » était
transposable ailleurs !

Mais le mode de croissance de ces pays était façonné par des capitaux en quête des meilleurs rendements possibles. Quand il est apparu, sur ces marchés, que l’immobilier était surinvesti, que le système bancaire était affaibli, que l’endettement extérieur avait trop grandi, alors le courant s’est inversé. Les capitaux sont repartis, encore plus vite qu’ils étaient arrivés, laissant la plupart de ces pays en proie à d’énormes difficultés dont les effets se lisent, aussi, sur les
carnets de commandes de nombreuses entreprises occidentales.

La troisième terre d'élection vient d'être placée à son tour dans le cyclone. Il est parfois cruel de relire, après coup, les prévisions des gourous patentés du moment. L'an dernier, le plus gros gestionnaire mondial de fonds sur les marchés émergents expliquait à un journaliste qui lui demandait le nom du pays favori :   « Il y en a tellement qu’il est difficile de répondre. Mais choisissez la Russie. Il y aura dans ce pays de plus en plus de grandes entreprises susceptibles
d'intéresser les investisseurs mondiaux. »

Gageons que ce très avisé gestionnaire aura entièrement révisé, depuis, sa subtile analyse. Car, au début de la semaine, une violente onde de choc s’est abattue sur la Russie, suscitant panique et chute lourde à la Bourse de Moscou.
Le gouvernement Eltsine a été contraint d’annoncer, immédiatement, une moratoire sur sa dette extérieure, une
suspension du remoursement des bons du trésor, l'abandon provisoire d’un rouble stable qui était considéré comme le principal, si ce n’est le seul succès éxonomique russe jusqu'à aujourd’hui. Ici encore , la profonde perturbation a été accentuée, pour le moins, par le retriat massif des capitaux étrangers qui abvaient permis de financer le déficit budgétaire.